조각.
'스트립'이란 무엇입니까?
스트립은 채권에서 쿠폰을 제거한 다음 별도의 부품을 제로 쿠폰 본드 및이자 지불 쿠폰으로 판매하는 프로세스입니다. 스트라이프 본드 또는 z - 본드라고도합니다. 옵션에서 스트립은 하나의 콜 포지션에서 길고 두 개의 풋 옵션 모두에서 동일한 획기적인 가격으로 작성되는 전략입니다. 채권과 관련하여 스트리핑은 일반적으로 중개 회사 또는 기타 금융 기관에 의해 수행됩니다.
'스트립'을 깨기
"스트립"이라는 용어는 옵션 시장뿐 아니라 채권 시장에서 취해진 조치를 설명하는 데 사용됩니다. 채권 시장에서 쿠폰 채권은 문자 그대로 쿠폰과 원칙을 박탈 당하고 z 채권과 이자부 채권으로 판매됩니다. 옵션 시장에서 스트립은 변종의 반대 위치를 차지하는 투자 전략입니다.
옵션 전략으로 제거하십시오.
투자자는 단일 기본 주식에 대해 두 개의 풋 옵션과 하나의 콜 옵션을 구매하여 스트립 전략을 수행합니다. 세 가지 옵션 모두 동일한 만료 날짜와 동일한 행사 가격을 갖습니다. 투자자는 주식의 기본 가격이 단기간에 급락 할 것이라고 믿을 때 주식에 대한 스트립 포지션을 취할 것입니다. 투자가가 정확하고 가격이 급격히 떨어지면 풋은 크게 치러질 것입니다. 그러나 투자자가 잘못되어 기본 자산의 가격이 상승하면 통화 옵션을 통해 손실을 줄일 수 있습니다.
채권 시장에서 스트립.
STRIPS는 등록 된이자와 증권사의 분리 거래의 머리 글자입니다. 스트립이 채권 시장에서 발생하면, 재무부 채권이나 메모는 상업용 장부 기입 시스템에 의해 제거되어 사실상 채권이나 메모의이자 지급과 원리금 지급이 별도의 개체가되도록합니다. 이 새로운 분리 투자 상품은 스트립 본드 또는 제로 쿠폰 본드로 알려져 있습니다.
예를 들어 만기 10 년 재무부 채권이 있고 연 2 회이자 지급이있는 경우 해당 메모는 STRIPS 절차를 통해 제거 될 수 있으며 21 건의 개별 채무 증권을 산출 할 수 있습니다. 20 건의이자 지급은 개별 채권 채권이되며 단일 원칙 상환은 그 채권이됩니다.
박탈 된 고정 원장이나 재무부 채권을 구입하는 데 필요한 최소 금액은 $ 100입니다. 100 달러를 초과하는 액면가는 $ 100의 액면으로 분리되어야합니다. 이러한 유형의 채권 채권은 은퇴를 위해 구하기를 원하거나 미래의 고정 지불금을받는 투자자에게 매우 매력적입니다. 이러한 유형의 투자 수단을 소유 할 위험은 매우 낮습니다.
지구 선택권 : 시장 중립 약세 전략.
옵션 거래의 결합 가능성은 다양한 시나리오에서 수익성 높은 기회를 제공합니다. 그것이 근본적인 주가가 올라가거나 내려가거나 안정을 유지하는지, 적절히 선택된 옵션 조합이 적절한 이익 잠재력을 제공하는지 확인하십시오. ( "시장 중립적 인 것"에 대해 더 알고 싶다면 "시장 중립적 인 자금으로 결과 얻기"를 참조하십시오)
이 기사에서는 양측 가격 움직임에 따른 수익 잠재력을 가진 시장 중립적 인 거래 전략 중 하나 인 "Strip Options"에 대해 소개합니다. "Strip"은 약간 변형 된 스 트래들 (straddle)로 시작됩니다. Straddle은 근본적인 가격 움직임 ( "완벽한"시장 중립적 인 전략)의 양 측면에서 동등한 수익 잠재력을 제공하는 반면, Strip은 동등한 상승 가격 이동에 비해 하락 가격 이동에서 수익 잠재력을 두 배 향상시키는 "곰 같은"시장 중립적 전략입니다 . (이에 대한 자세한 내용은 "스트랩 옵션 : 시장 중립적 인 낙관적 인 전략"을 참조하십시오.)
스트립 옵션 (Strip Options)은 하락하는 가격 변동에 따른 잠재적이고 제한된 이익 잠재력의 상승 가격 움직임에 무제한적인 수익 잠재력을 제공합니다. 위험 / 손실은 지불 된 총 옵션 프리미엄 (중개 수수료)에 한합니다.
스트립 옵션 포지션 건설 비용은 3 가지 옵션 구매가 필요하기 때문에 높습니다.
3 가지 옵션 모두 동일한 가격과 동일한 만료 날짜를 사용하여 동일한 기본 가격으로 구입해야합니다.
예제를 통한 보수 기능 :
현재 $ 100 주위에 거래되는 주식에 대해 스트립 옵션 포지션을 생성한다고 가정합니다. ATM (At-The-Money) 옵션을 구입 했으므로 각 옵션의 가격은 기본 가격 (즉, $ 100)에 가장 근접해야합니다.
다음은 세 가지 옵션 직책 각각에 대한 기본 보수 기능입니다. 파란 그래프는 $ 100 파업 가격 장기 전화 ($ 6 비용 가정) 옵션을 나타냅니다. 겹쳐지는 Yellow와 Pink 그래프는 2 개의 LONG PUT 옵션을 나타냅니다 (각각 $ 7의 비용이 듭니다). 마지막 단계에서 가격 (옵션 프리미엄)을 고려할 것입니다.
자, 다음의 그물 보수 함수 (청록색)를 얻기 위해이 모든 옵션 포지션을 합쳐 봅시다 :
마지막으로, 가격을 고려해 보겠습니다. 총 비용은 $ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20입니다. 모두 긴 옵션 즉 구매로 이루어지기 때문에이 위치를 만들 때 20 달러의 자동 이체가 있습니다. 따라서 순수 지불 함수 (청록색 그래프)는 20 달러 하락할 것이고, 가격을 고려한 갈색의 순 보수 (net payoff) 함수를 제공한다.
스트립 옵션에는 두 가지 이익 영역이 있습니다. 즉, BROWN 보수 기능이 수평 축 위에 남아있는 경우입니다. 이 스트립 옵션 예에서 기본 가격이 120 달러를 초과하거나 90 달러 미만으로 떨어지면 수익이 발생합니다. 이러한 포인트는 손익분기 경계 마커 또는 "비영리, 손실 없음"포인트이므로 손익 분기점이라고합니다.
상단 손익 분기점 = 통화 당 가격 / Puts + 순 프리미엄 지불.
= $ 100 + $ 20 = $ 120입니다.
손익분기 점 낮춤 = 통화 당 비용 / 예상 금액 - (순 프리미엄 지불 / 2)
= $ 100 - ($ 20 / 2) = $ 90입니다.
스트립 옵션의 수익 및 위험 프로파일 :
이론적으로 가격이 무제한 이익을 제공하는 임의의 수준으로 상승 할 수 있기 때문에 상위 손익분기 점, 즉 기초의 상승 가격 움직임을 넘어서서 상인은 무제한 이익 잠재력을 가지고 있습니다. 기초 가격의 모든 단일 가격 포인트 이동에 대해 상인은 하나의 이익 포인트를 얻습니다. 즉, 기본 주가가 1 달러 상승하면 지불금이 1 달러 증가합니다.
손익분기 점이 더 낮 으면, 즉 기초 가격의 하락하는 가격 움직임에있어서, 파생 상품은 기초 가격이 $ 0 (최악의 파산 시나리오) 미만이 될 수 없으므로 제한된 수익 잠재력을가집니다. 그러나 기초 가격의 모든 단일 하락 가격 포인트 움직임에 대해 상인은 두 가지 수익 포인트를 얻게됩니다.
스트립 옵션에 대한 곰 같은 전망이 위쪽에 비해 아래쪽에 더 좋은 이익을 제공하는 곳이며, 스트립이 양쪽에서 동등한 수익 잠재력을 제공하는 일반적인 스 트래들과 다른 점입니다.
스트립 옵션에서 이익을 위 방향으로 = 기본 가격 - 콜의 스트라이크 가격 - 순 프리미엄 지불 - 중개 & 위원회.
$ 140 - $ 140 - $ 100 - $ 20 - Brokerage.
스트립 옵션의 이익은 하향 방향 = 2 x (매도 가격 - 기초 가격) - 순 프리미엄 유료 - 중개 & 위원회.
기초가 $ 60로 끝나면 이윤 = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Brokerage라고 가정합니다.
위험 영역 또는 손실 영역은 BROWN 보상 함수가 수평 축 아래에 놓이는 영역입니다. 이 예에서 두 가지 손익분기 점 사이에 놓이게됩니다. 즉, 기본 가격이 $ 90 ~ $ 120 사이에있을 때이 위치는 손실이됩니다. 손실 금액은 기본 가격이 어디에 위치하는지에 따라 선형 적으로 달라집니다.
Strip Option의 최대 손실 거래 = 순 옵션 프리미엄 지급 + Brokerage & amp; 위원회.
이 예에서 최대 손실은 $ 20 + Brokerage입니다.
Strip Option Trading Strategy는 기본 주식 가격의 상당한 가격 변동을 예상하고 방향에 대해 불확실하지만 하락 가격 이동의 가능성이 더 높을 것으로 기대하는 상인에게 적합합니다. 어느 방향 으로든 큰 가격 움직임이 예상 될지도 모르지만 기회가 많을수록 아래쪽 방향에있을 것입니다.
Strip Option 거래에 이상적인 실제 생활 시나리오가 포함됩니다.
회사가 신제품을 출시 회사가보고 한 매출이 너무 좋거나 너무 좋을 것으로 예상 회사가 입찰 한 프로젝트 입찰 결과.
제품 출시가 성공 / 실패 일 수 있고, 수입이 너무 좋거나 / 좋지 않을 수 있으며, 회사에서 입찰가를 얻거나 잃을 수 있습니다. 모두 방향의 불확실성이 큰 가격 변동으로 이어질 수 있습니다.
스트립 옵션 전략은 어느 방향 으로든 기초 가격 변동의 높은 변동성으로부터 이익을 얻는 단기 트레이더들에게 적합합니다. 장기 옵션 매매자는 장기간에 걸쳐 세 가지 옵션을 구매하면 시간이지나면서 침식되는 시간 가치 하락 가치에 대한 상당한 프리미엄이 생길 수 있으므로이 문제를 피해야합니다. 다른 단기간 무역 전략과 마찬가지로 명확한 이익 목표를 유지하고 목표가 달성되면 포지션을 종료하는 것이 좋습니다. 정지 손실은 이미 (최대 손실이 제한되어 있기 때문에)이 스트립 위치에 내장되어 있지만 액티브 스트립 옵션 거래자는 기본적인 가격 변동 및 지표 변동성을 기반으로 다른 중단 손실 수준을 유지합니다. 거래자는 상향 또는 하향 확률을 호출해야하므로 스트랩 또는 스트립 위치를 선택하십시오.
조각.
두 번의 풋과 한 번의 콜의 조합.
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