옵션 이익 계산기.
옵션 이익 계산기는 스톡 옵션 전략의 수익과 손실을 볼 수있는 독특한 방법을 제공합니다.
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옵션 위험 그래프 : 이익 잠재력 시각화.
거래 옵션은 복잡해 보이지만 작업을 단순화 할 수있는 도구가 있습니다. 예를 들어, 컴퓨터와 적절한 소프트웨어는 옵션의 공정 가치를 계산하는 데 필요한 상당히 복잡한 수학을 처리 할 수 있습니다. 옵션을 성공적으로 거래하려면 투자자는 고려중인 모든 거래에 대한 잠재적 수익과 위험을 철저히 이해해야합니다. 이를 위해 거래자가 사용하는 주요 도구 옵션을 위험 그래프라고합니다.
리스크 그래프는 흔히 "이익 / 손실 도표"라고 불리며 향후 옵션 또는 복잡한 옵션 포지션에서 발생할 수있는 영향을 이해하기 쉬운 방법을 제공합니다. 리스크 그래프를 사용하면 최대 수익 가능성은 물론 위험이 가장 큰 영역을 단일 그림에서 볼 수 있습니다. 리스크 그래프를 읽고 이해하는 능력은 옵션 거래를 원하는 모든 사람들에게 중요한 기술입니다.
2 차원 위험도 그래프 만들기.
우선 기본 시장에서 긴 포지션의 단순한 위험 그래프를 만드는 방법을 보여줌으로써 시작할 것입니다. 이 직책을 통해 귀하는 비용 기준 이상으로 주식 가격이 1 달러 상승 할 때마다 100 달러의 수익을 올릴 수 있습니다. 비용 1 달러 하락할 때마다 100 달러를 잃게됩니다. 이 위험 / 보상 프로필은 테이블에 표시하기 쉽습니다.
이 프로파일을 시각적으로 표시하려면 테이블에서 숫자를 가져 와서 그래프에 그립니다. 가로축 (x 축)은 주식 가격을 나타내며 오름차순으로 표시됩니다. 수직축 (y 축)은이 위치에 대한 가능한 이익 (및 손실) 수치를 나타냅니다. 다음은 제작 된 2 차원 그림입니다.
차트를 읽으려면 가로 축을 따라 주가를보고 $ 55라고 말한 다음 파란 수익 / 손실 선을 칠 때까지 똑바로 위로 이동하십시오. 이 경우, 포인트는 왼쪽 세로축에 500 달러로 표시되며, 주가가 55 달러라면 500 달러의 이익을 얻습니다.
위험 그래프를 사용하면 간단한 그림을보고 많은 정보를 파악할 수 있습니다. 예를 들어, 손익분기 점이 50 달러 인 시점을 손익분기 점이 0 점으로 한눈에 알 수 있습니다. 사진은 또한 주식 가격이 하락하면 주식 가격이 0이 될 때까지 손실이 더 크고 커진다는 사실을 즉시 보여줍니다. 위쪽에, 주식 가격이 올라갈 때 이론적으로 무제한 이익 잠재력에 너의 이익은 증가하는 것을 계속한다. (더 많은 통찰력을 얻으려면, 옵션 돈이란 무엇인가?)
옵션 및 3 차원 : 시간.
옵션 거래를위한 위험 그래프를 작성하는 것은 우리가 방금 다루었 던 동일한 원칙을 모두 포함합니다. 수직 축은 손익이며, 수평 축은 기본 주식의 가격을 표시합니다. 각 가격에서 손익을 계산하고 그래프에 적절한 지점을 배치 한 다음 점을 연결하는 선을 그려야합니다.
불행히도, 옵션을 분석 할 때 옵션이 만료되는 날에 옵션 포지션을 입력하거나, 잠재적 인 이익 또는 손실이 옵션 (들)의 파업 가격을 비교하는 문제 일 때, 주가에. 그러나 입사 일과 만기일 사이의 다른시기에는 스톡 옵션의 가치에 큰 영향을 미칠 수있는 주식 가격 이외의 요인이 있습니다.
한 가지 중요한 요소는 시간입니다. 위의 주식 예에서는 내일 또는 1 년 후 주식이 55 달러까지 올라갈 지 여부는 아무런 차이가 없습니다. 시간에 관계없이 수익은 500 달러가됩니다. 그러나 옵션은 낭비적인 자산입니다. 하루가 지나면 옵션은 조금 덜 가치가 있습니다 (다른 모든 것은 평등합니다). 즉, 시간의 요소가 모든 옵션 위치에 대한 위험 그래프를 훨씬 더 복잡하게 만듭니다.
옵션 위치를 표시하는 2 차원 그래프에는 일반적으로 여러 다른 라인이 있으며 각 라인은 서로 다른 예상 날짜의 위치 실적을 나타냅니다. 다음은 간단한 옵션 포지션에 대한 리스크 그래프입니다. 긴 통화로 종목에 대한 위험 그래프와 다른 점을 보여줍니다.
ABC Corp에 대한 2 월 50 일 전화를 구입하면 2 월 19 일까지 50 달러의 가격으로 기본 주식을 구입할 의무는 없지만 만료일은 60 일입니다. 통화 옵션을 사용하면 주식을 완전히 구매하는 데 드는 비용보다 실질적으로 적은 100 개의 주식을 통제 할 수 있습니다. 이 경우 귀하는 그 권리를 위해 주당 2.30 달러를 지불합니다. 따라서 주식 가격이 어느 정도 떨어져도 최대 손실 규모는 230 달러에 불과합니다.
세 가지 다른 라인이있는이 그래프는 세 가지 다른 날짜의 손익을 보여줍니다. 오른쪽의 줄 범례는 각 줄이 나타내는 일 수를 나타냅니다. 실선은 만료시 60 일 후 (T + 60)이 직위의 손익을 보여줍니다. 중간의 파선은 오늘과 만료 중간의 30 일 (T + 30)에 포지션의 예상 손실 / 손실을 보여줍니다. 상단의 점선은 현재 위치의 예상 손익을 보여줍니다 (T + 0).
위치에 시간의 영향을 주목하십시오. 시간이 지남에 따라 옵션 값이 서서히 감소합니다. 이 효과는 선형 적이 지 않습니다. 만료 될 때까지 여전히 충분한 시간이있을 때, 시간의 붕괴의 영향으로 매일 조금만 손실됩니다. 유효 기간이 가까워지면이 효과는 가속화되기 시작합니다 (단, 각 가격에 따라 다른 비율로).
이 시간의 부패에 대해 자세히 살펴 보겠습니다. 주식 가격이 앞으로 60 일 동안 50 달러로 유지된다고 가정 해보십시오. 옵션을 처음 구매할 때 이익이 나 손실없이 제로 라인에서 시작됩니다. 만료일 중반 30 일이 지나면 $ 55의 손실이 발생합니다. 만료일에 주가가 여전히 $ 50 인 경우 옵션은 쓸모 없으며 $ 230 전체를 잃게됩니다. 처음 30 일 동안 $ 55를 잃지 만 다음 30 일 동안 $ 175를 잃게됩니다. 함께 여러 라인이 가속 시간 감퇴를 그래픽으로 보여줍니다. (옵션 거래에서 시간 가치의 중요성에 대해 자세히 알아보십시오.)
휘발성을 4 차원으로 추가 할 수 있습니까?
현재와 만료 사이의 다른 날에는 옵션에 대해 이론적 인 가격 만 예상 할 수 있습니다. 이 예측은 주식 가격과 만기까지의 기간뿐만 아니라 변동성의 결합 된 요소를 기반으로합니다. 옵션에 대한 비용 기준과 이론적 가격의 차이는 가능한 손익입니다. 옵션 포지션의 위험도 그래프에 표시된 손익은 이론적 인 가격과 따라서 사용되는 투입량에 기초한다는 것을 명심하십시오.
옵션 거래의 위험을 평가할 때 많은 거래자, 특히 옵션 거래를 시작하는 사람들은 거의 기본 주식의 가격과 옵션으로 남은 시간에 집중하는 경향이 있습니다. 그러나 모든 거래 옵션은 또한 거래를 시작하기 전에 항상 현재의 변동성 상황을 인식해야합니다. 옵션의 가격이 현재 싸고 비싸지 않은지 여부를 판단하려면 역사적 수치와 장래의 묵시적 변동성에 대한 기대치와 관련하여 현재 묵시적 변동성을 살펴보십시오.
앞의 예에서 시간의 효과를 표시하는 방법을 시연 할 때 현재의 묵시적 변동성 수준이 미래로 변하지 않을 것이라고 가정합니다. 일부 주식의 경우 합리적인 가정 일 수 있지만 변동성 수준이 변경 될 수 있다는 가능성을 무시하면 잠재적 인 거래와 관련된 위험을 심각하게 과소 평가할 수 있습니다. 그러나 어떻게 2 차원 그래프에 4 차원을 추가 할 수 있습니까?
짧은 대답은 당신이 할 수 없다는 것입니다. 세 개 이상의 축을 가진 좀 더 복잡한 그래프를 만드는 방법이 있지만 2 차원 그래프는 나중에 기억하고 시각화하기 쉽다는 것 외에도 많은 장점이 있습니다. 따라서 기존의 2 차원 그래프를 고수하는 것이 바람직하며 4 차원을 추가하는 문제를 처리하는 동안 두 가지 방법이 있습니다.
가장 쉬운 방법은 변동성이 미래에있을 것으로 예상되는 것에 대한 단일 숫자를 입력 한 다음 내재 변동성의 변화가 발생할 경우 그 직책에 어떤 일이 발생 하는지를 보는 것입니다. 이 솔루션은 더 많은 유연성을 제공하지만 결과 그래프는 향후 변동성에 대한 추측만큼 정확합니다. 묵시적인 변동성이 초기 추정치와 상당히 다른 것으로 밝혀지면 해당 포지션의 예상 이익 또는 손실도 상당 부분 상쇄됩니다.
변동성 추가, 시간 상수 유지.
가치를 추정하고 입력하는 또 다른 단점은 변동성이 여전히 일정한 수준으로 유지된다는 것입니다. 변동성의 점진적인 변화가 직책에 어떻게 영향을 미치는지를 알 수있는 것이 더 좋습니다. 즉, 옵션의 가치에 대한 시간 효과를 나타내는 그래프와 마찬가지로 변동성의 변화에 대한 위치의 민감도를 그래픽으로 표시해야합니다. 이를 위해 이전에 사용한 것과 똑같은 트릭을 사용합니다. 변수 중 하나를 일정하게 유지합니다. 이 경우 변동성보다는 시간입니다. (배경 읽기에 대해서는 Options Volatility Tutorial을 확인하십시오.)
지금까지 우리는 위험도 그래프를 보여주기 위해 간단한 전략을 사용했지만 이제는 동일한 스트라이크와 만료 월을 사용하여 콜과 풋을 같은 주식에 사들이면서 더 복잡한 길다란 다리 걸음을 살펴 봅시다. 이 옵션 전략은 적어도 여기서는 우리의 목적에 따라 변동성의 변화에 매우 민감하다는 이점이 있습니다.
다시 말하지만, 유효 기간은 지금으로부터 60 일입니다. 이것은 무역이 오늘부터 정확히 2 월 만기일과 30 일 사이에 정확히 어떻게 될지에 대한 그림입니다. 각 라인은 암묵적 변동성의 다른 수준에서의 거래를 보여 주며, 각 라인 사이의 변동성은 2.5 % 증가합니다. 실선은 V + 0에서의이 포지션의 손익이나 현재의 변동성 수준에서의 변화가 없습니다. 다음 라인업은 암시 된 변동성이 현재 30 일 이내에 2.5 % 증가한 경우 발생할 수있는 예상 손실 / 손실을 보여줍니다. 오른쪽의 줄 범례는 각 줄의 의미를 정확하게 나타냅니다.
이 방법은 묵시적 변동성의 변화가 고립 된 효과를 보여줍니다. 변동성이 증가함에 따라 이익이 증가합니다 (또는 주가에 따라 손실이 줄어 듭니다). 이것의 반대도 마찬가지입니다. 내재 변동성의 감소는 이러한 입장을 저해하고 가능한 이익을 감소시킵니다. 이러한 성과에 미치는 영향은 직책에 입장하기 전에 옵션 거래자가 이해해야합니다.
앞에서 언급 한 바와 같이 변동성 변화의 효과를 나타 내기 위해서는 시간을 일정하게 유지해야합니다. 그러나 위의 수익 / 손실 그래프는 특정 날짜에만 무역이 어떻게 보이는지 보여 주지만 시간의 효과는 완전히 제거되지 않습니다. 50 달러의 주가에서 V + 0 라인은 150 달러의 손실이 있음을 보여줍니다. 그 손실 (긴 전화와 결합 된 경우)은 30 일간의 부패로 인한 것입니다.
경험을 쌓고 옵션이 어떻게 행동하는지 더 잘 느끼면 특정 날짜를 그래프로 표시하기 전후에 변동성 위험 그래프가 어떻게 보이는지 쉽게 구상 할 수 있습니다.
옵션 무역이 할 가능성이있는 일을 머리 위로 예측할 수는 없을 것입니다. 상인이 2 월 50 일 콜 중 15 대를 2.70 달러에 구입했고 1 월 55 일 콜의 10 %를 1.20 달러에 팔았을지라도 이익과 손실을 계획하는 것은 어려울 것입니다. 무역이 시간, 변동성 및 주가의 변화에 어떻게 영향을 받는지를 시각화하는 것은 더욱 어렵습니다.
그러나 이것이 위험 그래프입니다. 아무리 복잡한 것이 든 쉽게 기억할 수있는 한 장의 그림으로 모든 옵션 위치의 가능한 동작을 격리 할 수 있습니다. 나중에 그래프의 그림이 여러분 앞에 있지 않더라도, 기본 주식에 대한 현재 시세를 보는 것만으로도 무역이 얼마나 잘되고 있는지 잘 알 수 있습니다. 그래서 이익 / 손실 도표를 사용하는 방법을 이해하는 것이 모든 옵션 거래자에게 없어서는 안될 기술입니다.
옵션 가격 책정 : 손익 계산서.
손익 다이어그램 또는 위험 그래프는 주어진 시점에서 옵션 전략의 가능한 이익과 손실을 시각적으로 표현한 것입니다. 옵션 거래자는 손익 다이어그램을 사용하여 전략이 다양한 가격대에서 어떻게 수행 될 수 있는지 평가함으로써 잠재적 결과에 대한 이해를 얻습니다. 다이어그램의 시각적 특성으로 인해 거래자는 잠정적으로 잠재적 인 이익과 손실, 그리고 포지션의 위험과 보상을 평가할 수 있습니다.
손익 계산서를 작성하기 위해 값이 X 축과 Y 축을 따라 표시됩니다. 가로축 (x 축)은 기본 가격을 나타내며 왼쪽에는 가격이 낮고 오른쪽으로는 높은 가격으로 표시됩니다. 현재 기본 가격은 일반적으로이 축을 중심으로합니다. 세로 축 (y 축)은 포지션의 잠재적 손익 값을 나타냅니다. 손익분기 점 (손익 없음, 손실 없음)은 일반적으로 Y 축을 중심으로하며이 지점보다 높은 이익 (Y 축을 따라 높음)과이 지점 아래의 손실 (축 아래쪽)이 표시됩니다. 그림 8은 손익 계산서의 기본 구조를 보여줍니다.
파란색 선 (아래)은 다양한 기본 가격 범위에서 발생할 수있는 잠재적 손실을 나타냅니다. 간단히하기 위해, 우리는 100 주식의 긴 주식 위치를 살펴봄으로써 시작할 것입니다. 투자자가 각각 25 달러에 주식 100 주를 구입하거나 총 2,500 달러를 구매했다고 가정합니다. 그림 9의 다이어그램은이 직위에 대한 잠재적 손익을 보여줍니다. 파란 선이 $ 25 (주당 비용)에있을 때 손익 값은 $ 0.00 (손익 분기점)입니다. 주식 가격이 올라감에 따라 이익도 증가합니다. 반대로 가격이 하락하면 손실이 증가합니다. 이론 상으로는 주가의 상한선이 없기 때문에 그래프 선은 한쪽 끝에 화살표를 표시합니다.
옵션을 사용하면 아래쪽 위험이 옵션에 대해 지불 한 프리미엄으로 제한되기 때문에 다이어그램이 조금 다르게 보입니다. 그림 10의 예에서 통화 옵션의 가격은 $ 50이고 계약 비용은 $ 200입니다. 아래쪽 위험은 $ 200 - 보험료를 지불했다. 옵션이 쓸모 없게 만료되면 (예 : 만기시 주가가 $ 50), y 축과 교차하는 파란색 선이 음수 200으로 표시되는 것처럼 손실이 $ 200이됩니다. 손익분기 점은 주식 가격입니다 만료시 $ 52 이 경우, 투자자는 보험료를 지불함으로써 200 달러를 "잃어 버릴"것이며, 이것은 주식의 상승 가격 ($ 200의 이득과 동일)에 의해 상쇄 될 것입니다.
위의 예는 긴 호출에 대한 일반적인 그래프를 보여줍니다. 긴 통화 나비 및 짧은 걸음 걸이와 같은 각 옵션 전략에는 특정 전략의 수익 및 손실 가능성을 특징 짓는 "서명"손익 계산서가 있습니다. 옵션 산업 협의회 웹 사이트에서 가져온 그림 11은 다양한 옵션 전략과 그에 상응하는 수익 및 손실 다이어그램을 보여줍니다.
대부분의 옵션 거래 플랫폼 및 분석 소프트웨어를 사용하면 특정 옵션에 대한 수익 및 손실 다이어그램을 만들 수 있습니다. 또한 Microsoft Excel과 같은 스프레드 시트 소프트웨어를 사용하거나 상업적으로 사용 가능한 분석 도구를 구입하여 차트를 직접 만들 수 있습니다.
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