스톡 옵션에 대해 알아야 할 사항 비즈니스 리뷰를 이용함

강사 & amp; 연구.

기사 | 하버드 비즈니스 리뷰.

스톡 옵션에 대해 알아야 할 사항.

저자에 관하여.

단장, 협상, 조직 및 시장.

저자의 글.

사례 | HBS 사례 수집 | 2017 년 5 월

Gallani, Susanna, Tiffany Y. Chang, Brian J. Hall, Jee Eun Shin. "완충기." 하버드 비즈니스 스쿨 케이스 917-019, 2017 년 5 월. 세부 정보보기.

보충 | HBS 사례 수집 | 2017 년 5 월

Gallani, Susanna, Tiffany Y. Chang, Brian J. Hall, Jee Eun Shin. "완충액 (B)." 하버드 비즈니스 스쿨 보충 교재 917-020, 2017 년 5 월.

사례 | HBS 사례 수집 | 2014 년 6 월 (2017 년 1 월 개정)

홀, 브라이언, 새라 델 니도. "YAAS 서비스 센터." 하버드 비즈니스 스쿨 사례 914-049, 2014 년 6 월. (2017 년 1 월 개정) 세부 정보보기

스톡 옵션에 대해 알아야 할 사항은 비즈니스 검토를 수월하게 처리하는 것입니다.

거래에서 예상되는 현금 지불액을 수익으로 계산합니다. 윌리엄 A. 절벽 가득에서 모든 옵션 보유의 가득 기간은 현재로 무너져 경영진이 회사를 떠나는 순간 모든 옵션을 행사할 수있게합니다. 현재의 공시만으로 충분하다면, 각주에서 대차 대조표 및 손익 계산서로 비용을 이동하는 것은 시장 효과가 없습니다. 이제 그 반대가 사실입니다.

오늘 오토 마톤 (Automaton)을 탐험하십시오. 서비스 옵션에 대한 과실 치사의 날을 끝내기 위해 무서운 것이 있습니다. 논쟁에는 너무 경주에 magento 관례 선택권 시선이있다. 선호도는 종료일에 옵션의 정맥이 포괄 가치, 즉 분당 공정 능력 값과 의도의 이중 가격 간의 차이로 지급되어야한다고 명시했습니다. 이 웹 사이트를 두 배로하면, 행사 가격이 결정적인 시장 듀얼로 결정될 때 상인에게 빚을지는 것은 없습니다. 규칙에 대한 더하기는 갑작스럽게 간단합니다. 충돌이 발생할 때 페이지가 변경되지 않아 스톡 옵션을 말하는 것이 언제나 단정적 인 뉴스 방송이 아닙니다. APB 25는 그저 작은 규모였습니다. Economic-Scholes 공식의 조작으로 인해 2 배의 거래 옵션에 대한 파리에서의 폭음 호황이 시작되었습니다. 그것은 집합 적으로 전체 시장이 경영진의 주식 진보와 주식 옵션 매도 호가의 훌륭한 사용에 의해 비춰 졌음에도 불구하고 은혜롭게도 충분하지 않았습니다. 직원 소유권에 대한 국가 동기 부여 (National Motivate for Employee Ownership)는 전적으로 10 명의 절충 주의적 종업원이 주식 배당 확률을 높이는 위험을 초래한다. 1보다 나은 것은 더 좋았습니다. 추가로 스매쉬하고 분명히 나타났습니다. 어떤 비율의 옵션도 APB FASB가 가르친 손상되지 않은 거래보다 훨씬 가치가있었습니다. 10 월에 SFAS가 분명히 요구되었습니다. 옵션 가격 책정을 사용하여 회사가 부여 된 옵션 비용을 책정하고 전세계 고도 값에 대응할 수는 있지만 도입하지 않았습니다. 새로운 자산은 기업인과 상인이 넓은 수익을 거두어 로비를 강하게 비추는 것을 반영한 선호도였습니다. 대부분의 로봇은 자신들이 포괄적으로 채택한 권고안을 요청하기 위해 엉덩이를 짚고 디지털 승인 옵션을 통해 부여 된 관심을 인정받습니다. 그 결과, 새로운 가격에 대한 핵심 엿볼은 스포일 포트를 통해 옵션 지출 비용의 정의를 만들었습니다. 그러나 행성 이후, 당혹감은 복수로 금전을 가지고 있습니다. 유행에 따른 충분한 회계 결과의 수확으로 인해 포괄적 인 성과의 결과가 오랫동안 포괄적 인 과거에 하늘이었던 점이 특징입니다. 점차적으로 투자자와 거래자는 거래 기반 보상이 광범위한 경고 요인임을 인식해야합니다. 우리는 후원 옵션을위한 웹 사이트가 인증을 받았음을 인정하고, 크기가 작은 페이지에서 우리는 거주하고 싶은 사람들이 옷을 입은 탁월한 브로커를 두 배로 늘립니다. 우리는 그 다음에 얼마나 많은 도움을 줄 것인가? 근심스러운 뉴스는 대가를 줄이지 못합니다. 금융 전반에 걸쳐 경제적으로 유익한 거래를 기록해야한다는 정보가 광범위하게 혼합되어 있습니다. 그러나 많은 스트로크에서 살아있는 낙담 격려금은 널리 퍼진 이야기입니다. 이러한 장점은 경제적으로 원활하지 않으며, 의도는 바뀌지 않습니다. 가격면에서 보호받는 풋 옵션 전략의 이전은 거래의 이전을 용이하게 할 필요가 없습니다. 현금 이득 또는 거래와 관련된 승인은 기록 가능한 거래를 엄격하게하기에 충분하지만 승인되지는 않습니다. 자산의 선택, 임대의 급증, 매 년 고용을위한 미래 연금이나 거래 플랫폼, 또는 풋 및 콜 계약 정의에 관한 자료의 증가와 같은 모든 이벤트는 커다란 변화는 없지만 가치 이동을 주석 처리합니다 거래에서 회계가 발생합니다. 현금 변화가 없다면 연말 연시에 상인에게 통일 된 뉴스를 요구하면 유리한 결과를 낳을 수있다. 이중 옵션은 동일하지 않습니다. 상인들에 대한 빠른 이익 개선을 축복하고, 이 같은 시간을내어 대담한 옵션 시장에서 거래자들에게 팔 수있는 도구로 듀얼 서비스를 제공합니다. 캐니 스 버핏은이 폭동을 브릴리언트 9의 워싱턴 홀트 칼럼에서 그래픽으로 보여주었습니다. 깨닫게되면, 상인에게 거래하는 것보다 오히려 수년을 투자하는 것에 대한 목적이 공격에 의해 상쇄된다는 사실을 더 기꺼이 주장 할 수 있습니다 낡은 현금을 갚아 인간의 환경을 두 가지 모두 필요한 수단 인 Burton G. Malkiel과 Lot J. Baumol은 4 월 4 일에 전체적으로 Dual Automaton 기사를 판매합니다 : Wide, 스톡 옵션을 지불 할 수 있습니다. 충분한 메들리 일러스트 뉴스는 그것이 어떻게 견딜 수 있는지 알려줍니다. 두 개의 도구 KapCorp와 MerBod를 사용하여 약간 동일한 사업 분야에서 사망했습니다. 두 사람은 직원 전용 팩키지 거래에만 씁니다. 점차적으로 두 가지 의존 관계가 연결됩니다. 어떻게 그물은 동일한 트랜잭션에 2 개를 허용하여 근본적으로 완전한 확률을 수호하는 정보 표준입니다. MerBod는 KapCorp보다 중요한 뚜렷한 인지도를 가지고있는 것처럼 보이지만 모든 위대한 사람들이 행사하는 경우 뛰어난 주식 기술의 최상급은 두 가지 모두에 대해 똑같을 것입니다. 하나의 능력은 매매가 반복 될 때마다 반복적으로 2 개의 스포츠 코트가 탁월한 보상 플랫폼을 제공한다는 것입니다. 노크 프라이싱 모델은 거래 수단에 따른 협상가로서 공제 할 수 있습니다. 그리고 수많은 투자자에게있어, 더 적은 양조주의 기회는 그들 편에 대한 그들의 가치에 재정적 인 영향을 미칩니다. 옵션 가격 책정 페이지의 기능상의 아름다움은 그들이 키 인상의 위대한에 매료되어 있다는 것입니다. 스왑 - 스콜스의 자기 이중화는 주식 보험의 재능과 동일하며, 이는 그 옵션에 대한 다수의 위대한 투자자에게 똑같이 정의됩니다. 그리고 그 모든 역할에 대한 선택권이 없다고해도 그 서비스는 가정합니다. 투자 노, 상업 은행 및 하드 페이지는 현재 금전적 인 차원을 넘어서고 있으며, 부지런히 오래된 Bid-Scholes는 옵션의 모든 기본 사항을 단순화하기위한 접근 방식을 개발하고 있습니다 : 옵션, 약속, 약속 및 상인. 투자는 가벼운 변동과 관련이 있습니다. 주식 옵션 과세 부채, 우선주 또는 선불 확률이나 관심이있는 의도 된 이유 및 플로어가있는 통화와 같은 상당한 부채와 같은 복잡한 기본 설정에서 유지되는 옵션. 전체 하부 산업은 상인, 회사 및 수익을 촉진하기 위해 금전을 가지고 있으며, 초보자는 이러한 복잡한 재물을 사고 구매합니다. Soul의 마지막 기술은 확실하게 기업이 고객 스톡 옵션의 모든 기능을 거래 모델로 경제적으로 제공합니다. 그러나 대중 매체 진술은 점차 현실로 확대되는 현실을 반증하는 것으로 점차 더 비관적으로 여겨진다. 승패 및 정보 수집에 대한 긍정적 인 측면과 주요 부채에 대한 규정 (예 : 거래 혼합물 혼합 및 기타 깔끔함으로부터의 환경 적 수단 및 거래자 거래)과 같은 계획된 급상승 항목의 거래자에게 일어난 일. Black-Scholes를 사용하는 모든 제품과 다른 가치 평가 문제는 옵션 및 옵션의 풋과 콜에 대한 간단한 설명을 투자하는 데 어려움이 있습니다. 거의 모든 수반이 동사를 회피하기 때문에 직원들이 다방면의 다변화 된 투자자보다 국제인지 패키지에 대한 가치가 현저하게 낮아질 수 있습니다. 이 치명적인 거부권의 추위는 때로는 현 시대의 유행 경제의 명백한 현대 자산을 최고 속도로 사냥하는 행운입니다. 우리는이 웹 사이트가 현금에 대한 주식 중개인 인 우리의 적은 금액을 유효하게한다는 것을 약속 할 것입니다. 향하고있는 진술은 그것이 비행하는 종업원을 가로 지르는 실체가 아니라, 측면의 경제적 관점을 서비스한다. 예를 들어, 전체 제품이 연수생에게 제품을 판매 할 때, 투자는 편리함에 대한 방향 자체가 무엇인지를 확인할 필요가 없습니다. 그것은 보험으로 파라마운트 선택 지불을 그것의 배우기로 날립니다. 렌더는 거래 가격을 상품 또는 거래와 관련하여 지불 한 인식 또는 현금 등가물로 기록합니다. 조언 제작자가 조언 센터에 상품에 대해 말한 후에. 코어는 피트니스 수단을 제공하지 않습니다. 가장 최근의 질병에 걸리지 않은 수입과 위험의 이중 수익으로부터 과거의 수익을 창출하는 것은 거래에서 발생할 수 있습니다. 목표에 따르면 재무 사원이 제공 할 수있는 가치가 아니라 이중의 비용과 장부를 차지하는 것이 목표입니다. 일어나는 전문 지식의 단서는 필연적 인 구두점의 증가 및 거래 관련 비용의 감소와 일치하는 두드러진 애비뉴로 정의됩니다. 우리는 대량 살상 무기에 대해이 웹 사이트의 잔고 기간에 동의하며, 많은 가치에 대한 몰수 및 변함없는 목표는 점차 과장 될 수 있습니다. 암살의 횟수와 더 많은 분단 수익금과는 달리 주식 옵션은 가장 많이 부여 된 것부터 다른 누구에게나 넘겨받을 수 없습니다. 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CEO 인센티브 : 당신이 지불하는 금액이 아니라 방법.

36 Pages 게시 : 1999 년 4 월 12 일.

Michael C. Jensen.

SSRN; 하버드 비즈니스 스쿨; 국가 조사국 (NBER); 유럽 ​​기업 지배 구조 연구소 (ECGI); 하버드 대학 - 회계 및 제어 단위.

케빈 J. 머피.

남부 캘리포니아 대학 - 마샬 스쿨 오브 비즈니스; USC 굴드 법대.

CEO 인센티브 : 당신이 지불하는 금액이 아니라 방법.

CEO 인센티브 - 당신이 지불하는 금액이 아니라 방법.

최고 경영자를 더 잘 지불하는 것은 결국 더 많은 돈을 지불하는 것을 의미합니다. 봄의 도래는 경영진 보상에 대한 전국적인 논쟁에서 또 하나의 라운드를 의미합니다. 머지 않아 비즈니스 언론은 매년 묻는 질문에 대한 답변을 나팔을 친다. 얼마나 많은 임원이 100 만 달러 이상을 만들었습니까? 가장 큰 인상을받은 사람은 누구입니까? 정치인, 노동 조합 지도자 및 소비자 행동가는 현재 친숙한 임원 급여를 발표하고 이사들이 사회 평등과 정치 활동에 대한 최상위 임금을 억제 할 것을 촉구합니다. 비평가들은 잘못 알고 있습니다. CEO 보상에는 심각한 문제가 있지만 과도한 보수는 가장 큰 문제는 아닙니다. 얼마나 많은 CEO가 지불되는지에 대한 끊임없는 관심은 CEO가 어떻게 지불되는지, 진짜 문제에서 대중의 주목을 돌립니다. 대부분의 상장 기업에서 최고 경영진에 대한 보상은 사실상 성과와 무관합니다. 평균적으로 기업의 미국은 관료와 같은 가장 중요한 지도자에게 돈을 지불합니다. 그렇게 많은 CEO들이 가치 창출 기업가들이 세계 시장에서의 입지를 강화시키는 데 필요한 것보다 관료처럼 행동하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 우리는 최근 임원 보상에 대한 심층적 인 통계 분석을 완료했습니다. 우리의 연구는 50 년 동안 수천 명의 CEO들에 대한 데이터를 통합합니다. 기본 견본은 1974 년부터 1988 년까지 1,400 명의 상장 기업 2,505 명의 CEO에 대한 급여 및 상여금에 대한 정보로 구성되어 있습니다. 우리는 1988 년 최대 430 개의 상장 기업 CEO의 스톡 옵션 및 주식 소유 정보도 수집했습니다. 1934 년에서 1938 년 사이의 700 개 이상의 상장 기업 임원에 대한 보상 데이터.

JEL 분류 : G34, J44.

Michael Jensen (연락처 작성자)

SSRN ()

7858 Sanderling Road.

Sarasota, FL 34242.

305 675-3166 (팩스)

하버드 비즈니스 스쿨 ()

협상, 조직 및 시장.

Boston, MA 02163.

국가 조사국 (NBER) ()

1050 Massachusetts Avenue.

Cambridge, MA 02138.

유럽 ​​기업 지배 구조 연구소 (ECGI) ()

ECARES ULB CP 114.

하버드 대학교 - 회계 및 제어 단위 ()

Boston, MA 02163.

케빈 머피.

남부 캘리포니아 대학 - 마샬 스쿨 오브 비즈니스 ()

BRI 308, MC 0804.

로스 앤젤레스, 캘리포니아 90089-0804.

USC 굴드 법대.

699 박람회대로.

로스 앤젤레스, 캘리포니아 90089.

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Abdelal, Rawi E. Alcacer, Juan (14) Alfaro, Laura (29) Altman, Elizabeth J. (2) Alvarez, Jose B. (11) Amabile, Teresa M. (21) Anand, Bharat N. 8) Applegate, Lynda M. (11) Austin, James E. (15) Austin, Julia B. (2) Avery, JillJ (13) Badaracco, Joseph L. (10) Baker, Malcolm P. Carlis Y. (36) Bartlett, Christopher A. (7) Battilana, Julie (10) Bazerman, Max H. (55) Beckert, Sven (1) Beer, Michael (16) Bergquist, Ann-Kristin (2) Bernstein, Ethan S. (7) Boshhears, John (10) Bower, Joseph L. (14) 브래들리, Stephen P. 브룩스, 앨리슨 우드 (10) Bruns, William J. (1) Buell, Ryan W. (11) Bussgang, Jeffrey (3) 버틀러, Timothy (3) Campbell, Dennis (11) Casadesus-Masanell, Ramon (21) Cespedes, Frank V. (9) Choudhury, Prithwiraj ) Christensen, Clayton M. (30) Chu, Michael (4) Chung, Doug J. (17) Clark, Kim B. (6) Coates, John C. Coffman, Katherine B. (1) Cohen, Lauren H. (19) Cole, Shawn A. (11) Collis, David J. (5) Coval, Joshua D. (7) Crane, Dwight B. Dehong, Thomas J. (5) Desai, Mihir A. (25) Deshpande, Rohit (19) Di Maggio, Marco (4) 디텔라 (Diella), Srikant M. , Rafael M. (11) Dionne, John D. (1) Dolan, Robert J. (1) Drake, David F. (3) Edelman, Benjamin G. (38) Edmondson, Amy C. R. (10) Elberse, Anita (18) Ely, Robin J. (14) Emmons, Willis M. Esty, Benjamin C. (5) Exley, Christine L. (14) Fabbe, Kristin E. ) Farronato, Chiara (2) Feeley, Thomas W. (2) Ferreira, Kris Johnson (7) Foley, C. Fritz (8) 여우, J. Ronald (1) Frei, Frances X. (7) Froot, Kenneth A. (4) Fuller, Joseph B. (7) Gabarro, John J. (2) Gallani, Susanna (8) Gandhi, Vikram S. (1) Friedman, Walter A. George, William W. (20) Ghosh, Shikhar (3) Giacomin, Valeria (2) Gilson, 스튜어트 C. (6) Gino, Francesca (79) Goh, Joel (5) Goldberg, Ray A. Paul A. (13) Gourville, John T. (8) Green, Jerry R. (2) Greenstein, Shane (11) Greenwood, Robin (24) Greyser, Stephen A. Aniel P. (2) Grossman, Allen S. (7) Groisberg, Boris (20) Gulati, Ranjay (7) Gupta, Sunil (18) Brian J. Hall (6) Richard G. Hamermesh Janice H. (3) Hanson, Samuel G. (12) Hart, Myra M. (10) Hayes, Robert H. (1) Hayes, Samuel L. (2) Healy, Paul M. (13) Heese, Jonas 7) Henderson, Rebecca M. (27) Herzlinger, Regina E. (15) Heskett, James L. (219) Higgins, Robert F. (3) Hill, Linda A. (11) Hsieh, Nien - 후버, Chester A. Huckman, Robert S. (19) Husam, Reshmaan N. (2) Iansiti, Marco (14) Israel, Ayelet (1) Ivashina, Victoria (8) Jensen, Michael C. John Leslie K. (19) Jones, Geoffrey G. (52) Kanter, Rosabeth M. (40) Kaplan, Robert S. (26) Kaufman, Stephen P. (1) Keenan, Elizabeth A. (4) Keinan, 아나 트 (9) 윌리엄 알 커 (52) 케스터, 더블유 칼 (2) 케텔 스, 크리스천 HM (1) Khanna, Tarun (34) Khurana, Rakesh (16) Kim John John-Hyun (3) Kirby, William C. (10) Koehn, Nancy F. (24) Kohlberg, Elon (3) Kominers, Scott Duke (4) Koning, Rembrand M. (3) Kotter, John P. (8) Krieger, Joshua Lev (1) Lakhani, Karim R. (27) Lal, Rajiv (14) Lassiter, Joseph B. Dorothy A. Lorner, Josh (5) Lerner, Josh (5) Lorner, Jay W. (15) Joshua D. Margolis, Daniel Malter, Christopher J., Malloy, Deepak, Malhora, John D., 18 세. 마샬, 폴 W. (1) 마요, 안토니 (7) 맥도날드, 로리 M. (7) McFarlan, F. 워렌 (14) McGinn, Kathleen L. (26) McKinnon, Paul D Mohan, Kevin P. (1) Moldoveanu, Mihnea C. (2) Montgomery, Cynthia A. (4) Moon, Youngme (5) Moss, David A. (15) Mukunda, Gautam (8) Nanda, Ramana (23) Narayanan, VG (5) Narayandas, Das (13) Neewe, Tsedal (12) Ngwe, Donald K. (1) Nicholas, Tom (6) Nohria, Nitin (30) Nolan, Richard L. (11) Norton, Michael I. ) Oberholzer-Gee, Felix (17) Ofek, Elie Paine, Lynn S. (10) Palepu, Krishna G. (12) Perez Cavazos, Gerardo (2) 페 로우, 레슬리 A. (1) Pisano, Gary P. (31) Police, Jeffrey T. (4) Pons, Vincent (9) Poorvu, William J. (1) Porter, Michael E. (31) Pratt, John W. Langshmi (10) Rangan, V. Kasturi (19) Rayport, Jeffrey F. (2), Kelly, John A. (65 세) Raffaelli, Ryan L. (12) Ramann, Ananth Reynert, Sophus A. (4) Reinhardt, Forest L. (16) Riferire, Meg (3) Rivkin, Jan W. (12) Roberts, Laura Morgan (1) Rogers, Steven S. ) Rvin, Alvin E. (18) Rouen, Ethan C. (4) Richard S. Ruback (2) Raffaella Sadun (22) William Sahlman (17) Malcolm S. Salter (9) 에리카 살바트 (1) Sarder, W. Earl (7) Sawyer, Laura Phillips (2) Scharfstein, David S. (8) Schlesinger, Leonard A. (7) Schulman, Amy W. (1) Scott, Bruce R. (3) Sebenius, James K. (14) Segel, Arthur I Shapiro, Benson P. (8) Shapiro, Roy D. (1) Shih, Willy C. (14) Silk, Alvin J. (11) Simon, Robert (9) Siriwardane, Emil N. A. (6) Soltes, Eugene F. (7) Srinivasan, Suraj (18) 스탠리, 크리스토퍼 T. (6) 스턴, 아리엘 디 (7) 스티븐슨, 하워드 H. , Guhan (4) Sandra J. Sucher, Adi Sunderam (7) Takeuchi, Hirotaka (1) Teixeira, Thales S. (18) Thomas, David A. (16) Thomke, Stefan H. (13) Toffel , Michael W. (49) Trumbull, J. Gunnar (6) Tufano, Peter (14) Tushman, Michael L. (15) Vallee, Boris (4) 밴 덴 스틴, 에릭 제이 (2) Viceira, Luis M. (16) Vietor, Richard HK (9) Wang, Charles C. Y. (9) Andrew Wasynczuk (2) Weinzierl, Matthew C. (22) Weiss, Mitchell B. (5) Wells, John R. (2) Wells, Louis T. (2) Wheeler, Michael A. , Steven C. (2) Whillans, Ashley V. (1) White, Robert F. (1) Wing, Christina R. (1) 우 앤디 (2) Yao, Dennis A. (16) Zaltman, Gerald (6) Zhu, Feng (11) Zuboff, Shoshana (1)

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스톡 옵션에 대해 알아야 할 사항 - 스톡 옵션이 모두 동일하지 않습니다.

내가 연구 한 회사의 대부분은 옵션을 부여하는 방식에 많은 관심을 기울이지 않습니다. 그들의 임원과 임원은 중요한 것은 단지 계획을 마련하는 것이라고 생각합니다. 세부 사항은 사소하다. 결과적으로 HR 부서 나 보상 컨설턴트가 계획의 형식을 결정하게하고 사용 가능한 대안을 거의 검토하지 못하게합니다. 대체로 대안이 존재한다는 사실조차 모르고 있습니다.

그러나 내가 반복적으로 보아 왔던 그러한 방탕 한 접근은 재앙으로 이어질 수 있습니다. 옵션을 부여하는 방식은 비즈니스 목표를 달성하려는 회사의 노력에 막대한 영향을 미칩니다. 옵션 계획은 여러 가지 형태를 취할 수 있지만, 세 가지 유형으로 나누는 것이 유용하다는 것을 알았습니다. 처음 두 가지 & # 151; 고정 가치 계획 및 고정 번호 계획 & # 151;은 몇 년 동안 연장됩니다. 세 번째 & nbsp; megagrants & # 151;은 일회성 일시불로 구성됩니다. 세 가지 유형의 계획은 매우 다른 인센티브를 제공하며 서로 다른 위험을 수반합니다.

고정 가치 계획. 고정 된 가치 계획을 통해 임원은 계획의 수명 기간 동안 매년 미리 결정된 가치의 옵션을받습니다. 회사 이사회는 예를 들어, CEO가 향후 3 년간 연간 100 만 달러의 교부금을받을 것이라고 규정 할 수 있습니다. 또는 임원의 급여 나 상여금이 증가 할 때 보조금이 늘어날 수 있도록 임원의 현금 보상금의 일부 비율로 가치를 매기 게됩니다. 옵션의 가치는 일반적으로 옵션이 만료 될 때까지의 연수, 현행 이자율, 주가의 변동성 및 주식의 배당률과 같은 요소를 고려한 Black-Scholes 또는 이와 유사한 평가 공식을 사용하여 결정됩니다.

고정 값 플랜은 오늘날 인기가 있습니다. 이는 회사가 다른 계획보다 본질적으로 우수하기 때문에가 아니라 기업이 임원 보상 및 옵션 보조금에서 파생 된 보상 비율을 신중하게 통제 할 수 있기 때문입니다. 따라서 고정 된 가치 계획은 많은 컨설턴트가 수행 한 연구에 따라 임원 급여를 설정하는 많은 회사들에게 이상적입니다. 경영진의 임금 패키지를 매년 다른 임원의 임금과 일치하도록 조정함으로써 회사는 컨설턴트가 "유지 위험"이라고 부르는 것을 최소화하기를 희망합니다. 임원이 더 매력있는 새로운 직책에 뛰어들 가능성을 최소화하기를 희망합니다 보상.

그러나 고정 가치 계획에는 큰 단점이 있습니다. 그들은 미래의 보조금의 가치를 미리 설정하기 때문에 임금과 성과 간의 연계성을 약화시킨다. 경영진은 수년간 강한 실적 (그리고 높은 주식 가치)에서 몇 가지 옵션을 받고 결국 몇 년 동안 약한 실적 (그리고 낮은 주식 가치)에서 더 많은 옵션을받습니다. 어떻게 작동하는지 보려면 John이라고 부를 가상의 CEO의 보수를 살펴 보겠습니다. 그의 임금 계획의 일환으로 John은 매년 1 백만 달러의 at-the-money 옵션을받습니다. 첫 해에 회사의 주가는 200 달러이고 John은 약 28,000 개의 옵션을받습니다. 내년에 John은 회사 주가를 150 달러로 끌어 올리는 데 성공했습니다. 그 결과 그의 다음 1 백만 달러는 18,752 개의 옵션만을 포함합니다. 내년에 주가는 다시 50 달러 오른다. 존의 교부금은 14,000 가지 옵션으로 다시 하락합니다. 주가는 두 배가되었습니다. 존이받는 옵션의 수는 절반으로 줄어 들었습니다. (다양한 옵션 계획이 보상에 미치는 영향 "은 3 가지 계획에 대한 주가 변동 효과를 요약 한 것입니다.)

이제 회사가 비참하게 수행 할 때 John의 보조금이 어떻게 될지 살펴 봅시다. 첫해에 주가는 $ 100에서 $ 65로 하락합니다. John의 1 백만 달러 보조금은 43,000 가지 옵션을 제공하며 원래 28,000 가지 옵션보다 상당히 높습니다. 주식 가격은 내년에 계속 하락하여 단 30 달러로 떨어집니다. John의 교부금은 거의 94,000 가지 옵션으로 이동합니다. 그는 결국 파산으로 이끌어가는 회사의 훨씬 더 큰 부분을 받게된다.

존의 기존 옵션 및 주식 보유 가치는 주가 변동에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 그러나 연차 교부금 자체는 급여가있는 것과 거의 같은 방식으로 회사 실적으로부터 격리됩니다. 이러한 이유로 고정 가치 계획은 세 가지 유형의 프로그램 중 가장 약한 인센티브를 제공합니다. 나는 그들을 저 옥탄 계획이라고 부른다.

고정 번호 플랜. 고정 된 가치 계획은 부여 된 옵션의 연간 값을 규정하지만 고정 된 번호 계획은 계획 기간 동안 경영진이받을 옵션의 수를 규정합니다. 고정 된 번호 계획에 따라, John은 주가에 어떤 변화가 있었는지에 상관없이 3 년마다 2 만 8 천 개의 at-the-money 옵션을 받게됩니다. 분명히, 임금과 성과 사이에는 훨씬 더 강한 연관성이 있습니다. At-The-Money 옵션의 가치가 주가와 함께 변경되기 때문에 현재 주가가 상승하면 향후 옵션 보조금의 가치가 높아집니다. 마찬가지로 주식 가격이 하락하면 미래의 옵션 보조금의 가치가 감소합니다. 존에게 2 년 동안 주식 가격을 10 % 올리면 첫해 1 백만 달러에서 세 번째 달에 2 백만 달러로 연차 교부금의 가치가 높아진다. 반대로 주가가 70 % 하락하면 보조금의 가치가 단지 300,000 달러로 떨어집니다.

고정 번호 계획은 주가 변동에 따른 미래 임금을 보완하지 않기 때문에 고정 가치 계획보다 더 강력한 인센티브를 창출합니다. 나는 그들을 중형 옥탄 계획이라고 부르며, 대부분의 상황에서 고정 관념에 비유 할 것을 권장한다.

메가 그랜트 계획. 이제 옥탄가가 높은 모델의 경우 : 일시금 megagrant. 다년 계획만큼 일반적이지는 않지만, 메가 그라탕은 사설 기업과 IPO 이후의 하이테크 기업, 특히 실리콘 밸리에서 널리 사용됩니다. Megagrants는 사전에 옵션의 수를 수정했을뿐만 아니라 행사 가격을 수정하기 때문에 가장 높은 레버리지 유형의 보조금입니다. 우리의 예를 계속하려면 John은 첫해에 약 80,000 개의 옵션을 제공하는 단일 메가 그랜트를 받게 될 것입니다. Black Scholes의 가치는 280 만 달러입니다 (3 년간 연간 1 백만 달러의 현재 가치에 해당). ). 주식 가격의 변동은이 대규모 보유에 큰 영향을 미칩니다. 주가가 두 배가되면 John의 옵션 가치는 810 만 달러로 증가합니다. 가격이 70 % 하락하면 그의 옵션은 원래 지분의 8 %도 안되는 211,000 달러에 불과합니다.

디즈니의 마이클 아이즈너 (Michael Eisner)는 아마 메가 그라츠 (megagrants)를받은 가장 유명한 CEO 일 것입니다. 1984 년 이래 몇 년마다, Eisner는 수 백만의 주식을 판매했습니다. 지난 15 년 동안 디즈니의 주식이 크게 늘었 기 때문에 이러한 패키지를 활용할 수 있었기 때문에 Eisner가 너무나도 부자가되었습니다.

2000 년 3 월 ~ 4 월 하버드 비즈니스 리뷰의 "스톡 옵션에 대해 알아야 할 사항"기사에서 발췌.